?
詳見報(bào)告請(qǐng)查閱PDF
報(bào)告完成時(shí)間：2021年1月31日
1.供應(yīng)：1月份國(guó)內(nèi)規(guī)模性獨(dú)立焦企平均開工水平略高于2020年12月，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期有所放松，預(yù)計(jì)1月焦炭產(chǎn)量較12月有所增加。
2.需求：截至1月29日，河北地區(qū)主流鋼廠平均焦炭可用庫(kù)存約10.1天，較上月末減少0.4天。公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致河北地區(qū)汽運(yùn)受阻，鋼廠到貨明顯下滑，部分企業(yè)轉(zhuǎn)鐵路運(yùn)輸，但運(yùn)力緊張，鋼廠補(bǔ)庫(kù)不佳，庫(kù)存下滑。3.利潤(rùn)：1月份山西地區(qū)焦炭企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)攀升，月內(nèi)平均利潤(rùn)686元/噸，環(huán)比上漲38.6%。期貨從業(yè)資格證：F0233500
投資咨詢資格證：Z0012313
一．焦炭相關(guān)價(jià)格走勢(shì)回顧
1.1 焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)走勢(shì)
2021年1月焦炭綜合指數(shù)一路上行。截至2021年1月29日，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)為2685.5 點(diǎn)，較2020年12月31日上升346.1點(diǎn)。?1.2 焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)
1月焦炭市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，交投順暢，29日華東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠承兌2765元/噸，較上月末上漲400元/噸，環(huán)比漲幅16.9%。月內(nèi)焦炭連漲四輪共計(jì)400元/噸，結(jié)合2020年漲勢(shì)，累計(jì)漲幅已達(dá)1000元/噸。由于公共衛(wèi)生事件影響，河北地區(qū)汽運(yùn)管制較嚴(yán)，鋼廠到貨不佳，庫(kù)存回落，部分鋼廠高爐被迫檢修，但整體需求良好，采購(gòu)積極性不減；進(jìn)入月末運(yùn)輸逐步恢復(fù)，鋼廠庫(kù)存略有回升。焦企方面環(huán)保限產(chǎn)力度有所放寬，開工緩慢回升中，焦企積極發(fā)運(yùn)，低庫(kù)存運(yùn)行。部分貿(mào)易商存恐高情緒，成交尚可，港口庫(kù)存略有回升，準(zhǔn)一級(jí)港口成交價(jià)2970元/噸左右。
二.焦炭供需情況分析
2.1焦炭市場(chǎng)供應(yīng)狀況分析
2.1.1焦炭開工負(fù)荷、產(chǎn)量分析
2020年12月中國(guó)焦炭產(chǎn)量為3971.7萬(wàn)噸，環(huán)比下滑1.8%，同比上漲1.2%。1-12月累計(jì)產(chǎn)量47116.1萬(wàn)噸，同比持平。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2020年1月份國(guó)內(nèi)規(guī)模性獨(dú)立焦企平均開工水平略高于12月，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期有所放松，預(yù)計(jì)1月焦炭產(chǎn)量較12月有所增加。1月，國(guó)內(nèi)焦企整體平均開工負(fù)荷有所回升，截至1月29日，國(guó)內(nèi)列入統(tǒng)計(jì)的規(guī)模性獨(dú)立焦化企業(yè)平均開工負(fù)荷為82.7%，月平均開工負(fù)荷82.5%，較上月均值增加3個(gè)百分點(diǎn)。月內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，各地環(huán)保限產(chǎn)有所放寬，焦企利潤(rùn)維持高位，因此開工意向良好，開工不斷攀升。2月來(lái)看焦企利潤(rùn)維持高位，春節(jié)期間整體環(huán)保形勢(shì)趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)2月份國(guó)內(nèi)焦企整體平均開工水平有望維持高位。2.1.2焦炭進(jìn)口數(shù)據(jù)分析
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年12月份中國(guó)焦炭進(jìn)口22.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少28.04%，同比增長(zhǎng)79.94%，進(jìn)口均價(jià)為228.65美元/噸，環(huán)比下滑4.63%，同比基本持平。1-12月，累計(jì)進(jìn)口297.97萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)469.68%。其中，俄羅斯聯(lián)邦、日本、印度尼西亞為主要貿(mào)易伙伴。2.1.3焦炭港口庫(kù)存分析
1月港口焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，幅度320元/噸左右，貿(mào)易商準(zhǔn)一級(jí)貨源月初商談2650元/噸，月末收于2970元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)四輪共計(jì)400元/噸，部分貿(mào)易商產(chǎn)生恐高情緒，集港尚可，交投溫吞。1月，山東港口焦炭庫(kù)存略有回升，截至1月29日，日照港港口庫(kù)存92萬(wàn)噸，較上月底增加7萬(wàn)噸；青島港港口庫(kù)存140萬(wàn)噸，較上月底增加3萬(wàn)噸；山東港口總庫(kù)存232萬(wàn)噸，較上月底增加10萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.5%。焦炭現(xiàn)貨維持供不應(yīng)求局面，貿(mào)易商心態(tài)略有觀望，集港平平，臨近春節(jié)后，市場(chǎng)交易頻率有所下滑，預(yù)計(jì)2月份山東港口庫(kù)存或持穩(wěn)運(yùn)行為主。2.2焦炭市場(chǎng)需求狀況分析
2.2.1下游鋼廠庫(kù)存、開工負(fù)荷分析
截至1月29日，河北地區(qū)主流鋼廠平均焦炭可用庫(kù)存約10.1天，較上月末減少0.4天。公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致河北地區(qū)汽運(yùn)受阻，鋼廠到貨明顯下滑，部分企業(yè)轉(zhuǎn)鐵路運(yùn)輸，但運(yùn)力緊張，鋼廠補(bǔ)庫(kù)不佳，庫(kù)存下滑。
截至1月29日，山東鋼廠焦炭平均可用庫(kù)存天數(shù)9.5天左右，較上月下滑1.2天。主流鋼廠到貨受公共衛(wèi)生事件影響，略有下滑，加之鋼廠高爐開工正常，主流焦企庫(kù)存持續(xù)下滑。
2.2.2焦炭出口數(shù)據(jù)分析
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年12月中國(guó)出口焦炭39.49萬(wàn)噸，環(huán)比上漲34.08%，同比下滑64.69%，出口均價(jià)263.62美元/噸，環(huán)比上漲26.63%，同比下滑16.71%；1-12月累計(jì)出口量348.91萬(wàn)噸，同比下滑46.53%。其中，印尼、日本、馬來(lái)西亞為前三大貿(mào)易伙伴。
三.焦炭利潤(rùn)情況分析
3.1焦炭利潤(rùn)分析
1月份山西地區(qū)焦炭企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)攀升，月內(nèi)平均利潤(rùn)686元/噸，環(huán)比上漲38.6%。焦煤價(jià)格穩(wěn)步攀升，但焦炭?jī)r(jià)格連漲4輪400元/噸，利潤(rùn)空間持續(xù)上探，2月焦炭預(yù)計(jì)延續(xù)供不應(yīng)求局面，焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐，利潤(rùn)水平有望高位維持。
3.1焦炭基差分析
截至1月29日，期貨盤面收2554元/噸，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨，期貨處于貼水狀態(tài)，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正升至164.5，焦炭期貨價(jià)格表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨價(jià)格，再加上焦炭利潤(rùn)已達(dá)歷史高位，后期焦炭或有調(diào)整壓力。
四.焦炭后期價(jià)格走勢(shì)分析
臨近春節(jié)，市場(chǎng)心態(tài)有轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象，焦炭利潤(rùn)已達(dá)歷史高位，焦企開工意向較強(qiáng)，多數(shù)維持正常開工，供應(yīng)預(yù)期趨穩(wěn)。下游鋼廠成材市場(chǎng)逐步進(jìn)入節(jié)前盤整期，少量鋼企增加檢修減產(chǎn)，高爐開工仍處高位，對(duì)焦企提漲抵觸意愿較強(qiáng)。綜合來(lái)看，2月焦炭供需格局預(yù)計(jì)延續(xù)供不應(yīng)求的狀態(tài)，但鋼廠對(duì)焦企提漲抵觸意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格或有調(diào)整壓力。從焦炭期貨盤面來(lái)看，焦炭2105合約結(jié)構(gòu)偏弱，后市是否企穩(wěn)或繼續(xù)下行，需關(guān)注2500附近的支撐/下破情況。
本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格
作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責(zé)聲明本報(bào)告僅供華創(chuàng)期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。本報(bào)告僅在相關(guān)法律許可的情況下發(fā)放，并僅為提供信息而發(fā)放，概不構(gòu)成任何廣告。本報(bào)告的信息來(lái)源于已公開的資料，本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的期貨或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌。過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時(shí)，本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。投資者務(wù)必注意，其據(jù)此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本報(bào)告為作出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向?qū)I(yè)人士咨詢并謹(jǐn)慎決策。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“華創(chuàng)期貨期貨投資咨詢研究”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。若本公司以外的其他機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“該機(jī)構(gòu)”）發(fā)送本報(bào)告，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)。通過(guò)此途徑獲得本報(bào)告的投資者應(yīng)自行聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以要求獲悉更詳細(xì)信息或進(jìn)而交易。本報(bào)告不構(gòu)成本公司向該機(jī)構(gòu)之客戶提供的投資建議，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)亦不為該機(jī)構(gòu)之客戶因使用本報(bào)告或報(bào)告所載內(nèi)容引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。
資訊/策略解讀/1-14264714454.png)
.jpg)
渝公網(wǎng)安備 50010302001375號(hào) 本網(wǎng)站支持ipv6網(wǎng)絡(luò)安全聯(lián)盟認(rèn)證
QQ
微博
微信
