股指

邏輯：上周五，三大股指放量上漲，滬深兩市成交額約2.19萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3981.6點(diǎn)，漲幅1.34%；IH2503合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2689.8點(diǎn)，漲幅1.41%；IC2503合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6028.8點(diǎn)，漲幅1.67%；IM2503合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6399.0點(diǎn)，漲幅2.10%。證監(jiān)會(huì)和最高檢重磅發(fā)聲，將從嚴(yán)打擊證券違法犯罪行為，有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)財(cái)政部部長(zhǎng)刊文提到要全面把握更加積極的財(cái)政政策內(nèi)涵要求，市場(chǎng)預(yù)期偏暖，資金不斷流入，然而，中美貿(mào)易爭(zhēng)端擔(dān)憂或?qū)?/span>A股帶來(lái)一定不利影響，同時(shí)盤(pán)面面臨技術(shù)性壓力。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約沖高回落，收盤(pán)報(bào)價(jià)3361元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.90%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，表觀消費(fèi)量明顯回升，累庫(kù)速率減緩。“金三銀四”傳統(tǒng)旺季和“兩會(huì)”臨近，宏觀預(yù)期偏暖，需求預(yù)計(jì)持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)成本端支撐增強(qiáng)，對(duì)螺紋鋼價(jià)格反彈形成一定驅(qū)動(dòng)力，然而，當(dāng)前庫(kù)存處于年內(nèi)相對(duì)高位，后續(xù)去庫(kù)壓力較大，反彈之路或難以一帆風(fēng)順。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉(cāng)做多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價(jià)先揚(yáng)后抑，收盤(pán)報(bào)價(jià)6004元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.10%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2505合約多單持倉(cāng)304195手，空單持倉(cāng)268380手，多空比約為1.13。廣西干旱對(duì)產(chǎn)量的影響尚在，市場(chǎng)下調(diào)國(guó)產(chǎn)糖增產(chǎn)幅度，此外，巴西中南部區(qū)域1月下半月糖產(chǎn)量同比下降74%，印度部分糖廠提前收榨致使供應(yīng)偏緊，提振市場(chǎng)，但巴西主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)前景有改善預(yù)期，且廣西出現(xiàn)降雨，旱情或得到緩解，此外，國(guó)內(nèi)食糖短期供應(yīng)偏寬松，施壓期價(jià)。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，短期期價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2505合約震蕩下行，收盤(pán)報(bào)價(jià)12985元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌40元/噸，跌幅0.31%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2505合約多單持倉(cāng)41044手，空單持倉(cāng)47452手，多空比約為0.86。養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)出欄，市場(chǎng)供應(yīng)量逐漸增加，且整體需求偏弱，但養(yǎng)殖端抵觸低價(jià)出欄情緒增強(qiáng)，加之企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及高校開(kāi)學(xué)，需求存改善。盤(pán)面看，下方存較強(qiáng)技術(shù)性支撐。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖端逢高出欄情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報(bào)價(jià)2945元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅1.24%。天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷產(chǎn)區(qū)后續(xù)降水量或回升，疊加國(guó)內(nèi)大豆到港回升，利空豆系期價(jià)。但是巴西大豆收獲進(jìn)度慢于去年同期，且內(nèi)盤(pán)豆粕庫(kù)存偏低，利多豆粕期價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，期價(jià)重回多頭趨勢(shì)，買(mǎi)盤(pán)較多。綜合分析，內(nèi)盤(pán)豆粕或震蕩偏多運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報(bào)價(jià)7400元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲107元/噸，漲幅1.47%。當(dāng)前蘋(píng)果現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)貨積極性尚可，蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量環(huán)比下降，但銷區(qū)到貨增加且以銷售低價(jià)貨源為主，市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)。另外，季節(jié)性水果搶占市場(chǎng)，柑橘類水果銷售積極性較高，擠占部分蘋(píng)果市場(chǎng)份額。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報(bào)價(jià)1267元/噸，環(huán)比上一交易日下跌21元/噸，跌幅1.63%。供應(yīng)來(lái)看，玻璃供應(yīng)處于相對(duì)低位，但近期呈反彈趨勢(shì)。庫(kù)存來(lái)看，玻璃庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，處于相對(duì)高位。生產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)看，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較好，廠家后期減產(chǎn)意愿或較弱。隨著“金三銀四”行情到來(lái)，玻璃需求或有好轉(zhuǎn)預(yù)期，且“兩會(huì)”臨近，市場(chǎng)預(yù)期較好。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報(bào)價(jià)2547元/噸，環(huán)比上一交易日上漲8元/噸，漲幅0.32%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。庫(kù)存方面，近期庫(kù)存小幅下滑，但居于近4年絕對(duì)高位水平。隨著“金三銀四”行情到來(lái)，甲醇需求或有好轉(zhuǎn)預(yù)期，且春季檢修和“兩會(huì)”或提振甲醇期現(xiàn)價(jià)格。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤(pán)報(bào)價(jià)3196元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.5%。現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，近期市場(chǎng)走貨略有好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存仍然偏高，施壓期價(jià)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.82天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為2.32天。持倉(cāng)方面，2月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2505合約多單持倉(cāng)約8.15萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.75萬(wàn)手，多空比約為1.05，凈多持倉(cāng)約為0.4萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)在上周一大幅下跌后再次下挫，偏空情緒較濃；綜合來(lái)看，短期或仍可繼續(xù)等待機(jī)會(huì)擇機(jī)逢高短空。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報(bào)價(jià)13870元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.11%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，市場(chǎng)預(yù)期需求向好，但在關(guān)稅影響下下游采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。持倉(cāng)方面，2月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2505合約多單持倉(cāng)約44.2萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約51.51萬(wàn)手，多空比約為0.86，凈多持倉(cāng)約為-7.31萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，本周期價(jià)多次向上試探13900附近壓力區(qū)間未果，短期仍可考慮回調(diào)布局多單機(jī)會(huì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢低做多為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報(bào)價(jià)9368元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲88元/噸，漲幅0.95%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲52元/噸；截至2月14日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為44.3萬(wàn)噸，較前一周降低1.88萬(wàn)噸，降幅4.07%。國(guó)內(nèi)三大油脂總庫(kù)存小幅增加，但棕櫚油庫(kù)存有所下滑，此外，棕櫚油仍處于減產(chǎn)季，2月產(chǎn)量預(yù)計(jì)延續(xù)下滑，且齋月臨近，需求端有增加預(yù)期，疊加印尼B40政策計(jì)劃3月落地，供應(yīng)偏緊擔(dān)憂支撐期價(jià)，結(jié)合盤(pán)面看，棕櫚油短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2504收盤(pán)報(bào)價(jià)3858元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.46%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為38.4萬(wàn)噸，較前一周增加2.6萬(wàn)噸，增幅7.26%；企業(yè)庫(kù)存為56.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.6萬(wàn)噸，降幅1.05%。盡管近期瀝青庫(kù)存有所增加，但當(dāng)前處于瀝青季節(jié)性累庫(kù)時(shí)期，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)瀝青庫(kù)存水平仍較往年同期偏低，庫(kù)存端給到期價(jià)的壓力不大。近日雖受原油影響有所調(diào)整，但國(guó)內(nèi)存經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期，結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，短期或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨交易咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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