股指
邏輯:節(jié)前最后交易日,三大股指震蕩偏弱運行,滬深兩市成交額約1.12萬億元。IF2503合約收盤報價3795.0點,跌幅1.15%;IH2503合約收盤報價2569.8點,跌幅0.75%;IC2503合約收盤報價5532.8點,跌幅1.72%;IM2503合約收盤報價5790.6點,跌幅1.96%。更加積極的財政政策和貨幣政策助推我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,同時春節(jié)期間港股表現(xiàn)強勁,或?qū)?span style="-webkit-tap-highlight-color:transparent;margin:0px;padding:0px;outline:0px;max-width:100%;box-sizing:border-box !important;overflow-wrap:break-word !important;visibility:visible;">A股市場形成示范效應(yīng),然而,特朗普宣布加征關(guān)稅,阻礙全球經(jīng)貿(mào)往來,或?qū)?span style="-webkit-tap-highlight-color:transparent;margin:0px;padding:0px;outline:0px;max-width:100%;box-sizing:border-box !important;overflow-wrap:break-word !important;visibility:visible;">A股帶來一定不利影響。綜合來看,股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。
螺紋
邏輯:節(jié)前最后交易日,螺紋鋼2505合約震蕩偏強運行,收盤報價3382元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲29元/噸,漲幅0.86%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅下滑,表觀消費量斷崖式下滑,總庫存陡增。當(dāng)前螺紋鋼處于供需雙弱的局面,但宏觀預(yù)期偏暖提振市場信心,同時鐵礦石價格表現(xiàn)依然強勁,焦炭價格企穩(wěn)回升,成本端支撐增強,然而,盤面臨近技術(shù)性壓力或抑制上方空間。綜合來看,螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點:建議以逢低輕倉短多為主。
白糖
邏輯:節(jié)前最后交易日,白糖2505合約期價震蕩偏弱運行,收盤報價5817元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲2元/噸,漲幅0.03%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2505合約多單持倉194876手,空單持倉200293手,多空比約為0.97。印度工廠或?qū)⒏嗌a(chǎn)乙醇,預(yù)計糖產(chǎn)量下降,加之國內(nèi)政策端限制相關(guān)糖漿進(jìn)口,提振市場,但巴西主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)前景改善,且印度政府放開出口管制,24/25榨季100萬噸食糖出口配額,供應(yīng)偏寬松,施壓期價。結(jié)合盤面來看,短期期價或震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望或高拋低吸為主。
生豬
邏輯:節(jié)前最后交易日,生豬2503合約震蕩運行,收盤報價13035元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲75元/噸,漲幅0.58%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2503合約多單持倉21020手,空單持倉22040手,多空比約為0.95。養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)出欄,市場供應(yīng)量逐漸增加,且春節(jié)后為消費淡季,需求存一定慣性回落,屠企收購意愿偏弱。綜合來看,生豬短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點:建議以逢高輕倉試空為主。
雞蛋
邏輯:節(jié)前最后交易日,雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3318元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲31元/噸,漲幅0.94%。春節(jié)期間,養(yǎng)殖端庫存積壓,且銷區(qū)市場交投較為清淡;雖然節(jié)后存在補庫預(yù)期,但考慮到需求端支撐較弱,或?qū)е聨齑嬖龇炕蜻h(yuǎn)大于補庫需求量。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.73天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.85天。綜合來看,短期供應(yīng)偏強的背景下,期價繼續(xù)向上突破的阻礙較大,若節(jié)后短期補庫需求量較弱,或引發(fā)期價承壓回落。
趨勢觀點:建議以觀望為主。
棉花
邏輯:節(jié)前最后交易日,棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13690元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲180元/噸,漲幅1.33%。春節(jié)期間,美棉先連續(xù)幾日小幅下滑后空頭回補支撐,此外,從2月4日起,美國將對來自中國的進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅,可能再次打擊中國紡織品出口,進(jìn)而影響棉花需求。結(jié)合盤面來看,雖然春節(jié)前最后兩個交易日棉價大幅反彈,且反彈至區(qū)間上沿,但考慮到宏觀面的施壓,短期棉價或有技術(shù)性調(diào)整,預(yù)計寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。
棕櫚油
邏輯:節(jié)前最后交易日,棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8452元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲172元/噸,漲幅2.08%;截至1月24日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為46.85萬噸,較前一周降低1.33萬噸,降幅2.76%。印尼B40政策延遲推行,使得市場多頭情緒減弱,2024年12月中旬以來,期價重心明顯下移,此外,特朗普新政或?qū)е旅绹锊裼褪褂孟禄?,使期價承壓。海外高頻數(shù)據(jù)顯示,1月棕櫚油產(chǎn)量降幅較大,但出口量同樣有所走低,春節(jié)假期期間,外盤棕櫚油小幅反彈,力度有限,棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\行。
趨勢觀點:建議觀望或反彈做空為主。
瀝青
邏輯:節(jié)前最后交易日,瀝青期貨主力合約BU2503收盤報價3715元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌24元/噸,跌幅0.64%。截至1月27日,國內(nèi)瀝青社會庫存為25.9萬噸,較前一周增加3.6萬噸,增幅16.14%;企業(yè)庫存為48.8萬噸,較前一周增加2.8萬噸,增幅6.09%。瀝青短期產(chǎn)銷略顯寬松,庫存有所增加,但當(dāng)前庫存仍處于往年同期偏低水平,對于期價的壓制作用有限。結(jié)合盤面來看,期價雖有調(diào)整,但下方支撐仍在,短期或維持震蕩運行,關(guān)注原油價格走勢。
趨勢觀點:建議以觀望為主。
豆粕
邏輯:節(jié)前最后交易日,豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2822元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸,跌幅0.81%。節(jié)日期間(1月27日15點至2月4日16點),美大豆、美豆粕上漲。美大豆?jié)q幅0.76%,美豆粕漲幅1.66%。國內(nèi)方面,豆粕市場情緒好轉(zhuǎn),期價低位反彈。國際方面,巴西收獲偏慢,阿根廷產(chǎn)區(qū)降水量減少,豆粕多頭活躍。綜合分析,節(jié)后內(nèi)盤豆粕期間或震蕩偏多運行。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主。
蘋果
邏輯:節(jié)前最后交易日,蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7145元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲300元/噸,漲幅4.38%。春節(jié)蘋果走貨尚可,小訂單以及禮盒銷售順暢,價格穩(wěn)定。現(xiàn)貨方面,產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復(fù)工,客商少量按需補貨,走貨量較小,價格維持穩(wěn)定。綜合分析,蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點:建議以觀望為主。
玻璃
邏輯:節(jié)前最后交易日,玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1362元/噸,環(huán)比上一交易日下跌35元/噸,跌幅2.51%。玻璃生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn),節(jié)日期間國際原油偏弱運行,且節(jié)后物流短期錯配,場內(nèi)庫存大概率會上漲,施壓玻璃期現(xiàn)價格。技術(shù)分析來看,玻璃期價處于壓力位下方,短期或以震蕩偏空運行為主。
趨勢觀點:建議以逢高做空為主。
甲醇
邏輯:節(jié)前最后交易日,甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2554元/噸,環(huán)比上一交易日下跌2元/噸,跌幅0.08%。甲醇供應(yīng)居于近四年高位,煤炭價格偏弱運行,煤制甲醇成本重心下移,甲醇生產(chǎn)利潤大幅好轉(zhuǎn),廠家減產(chǎn)意愿較低。節(jié)后,甲醇下游多以消耗場內(nèi)庫存為主,甲醇短期或以累庫為主,施壓甲醇期現(xiàn)價格,且節(jié)日期間國外原油價格偏弱運行。綜合分析,短期甲醇或以震蕩偏空運行為主。
趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

作者聲明:作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨交易咨詢資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專業(yè)審慎,研究觀點客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。
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