華創(chuàng)早評 | 美聯儲加息在即，商品整理為主
時間：2023/03/22 08:33:54 來源：本站
邏輯：周二，三大股指集體反彈，滬深兩市成交額約8930億元，北向資金凈買額約43億元。IF2304合約收盤報價3988.6點，漲幅1.09%；IH2304合約收盤報價2647.6點，漲幅0.95%；IC2304合約收盤報價6226.2點，漲幅1.04%；IM2304合約收盤報價6791.4點，漲幅1.09%。宏觀分析方面，我國央行表示將降低金融機構存款準備金率0.25個百分點助推經濟發(fā)展，市場流動性將更加寬裕，有利于提振投資者信心。然而，歐美銀行業(yè)危機，中美緊張關系以及俄烏沖突升級等外圍因素依然持續(xù)擾動市場。技術分析上看，三大股指小時線MACD黃白線金叉且持續(xù)上揚。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價格繼續(xù)下探，收盤報價4156元/噸，較前一交易日結算價下跌77元/噸，跌幅1.82%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼產量維持穩(wěn)定，庫存保持去化，但需求開始回落，產消庫數據中性偏空。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離。日內支撐位關注4100附近，壓力位參考4185左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。邏輯：周二，白糖2305合約高位震蕩運行，收盤報價6158元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.05%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉234323手，空單持倉218522手，多空比1.07。因近期殺蟲劑禁令或將產生負面影響，相關機構下調歐盟和英國2023/24年度產量，疊加印度2022/23年度產量比上一年度同期下降1%以及國內市場本榨季仍存減產擔憂，支撐市場，但歐美銀行暴雷風波引發(fā)市場恐慌情緒和國際油價大幅下挫，期市整體氛圍偏空。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩整理運行為主。邏輯：周二，生豬2305合約先抑后揚，收盤報價15895元/噸，較前一交易日結算價下跌65元/噸，跌幅0.41%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉27547手，空單持倉32828手，多空比0.84。近期因非洲豬瘟、藍耳病等影響，養(yǎng)殖端惜售抗價情緒減弱，順勢出欄現象增加，屠企收購難度降低，且終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價，但價格跌至養(yǎng)殖成本附近，下方有支撐空間。多空博弈，無明顯利好情況下，預計市場短期或低位震蕩整理為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4371元/噸，較前一交易日結算價下跌39元/噸，跌幅0.88%；持倉量約13.39萬手，日增倉約-0.33萬手。現貨方面，雞蛋現貨價格保持穩(wěn)定，在產存欄蛋雞量較低，提振蛋價，但當前庫存仍在高位且去庫不暢，抑制蛋價上行空間，據鋼聯數據顯示，截至3月21日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數為0.74天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數為1.34天。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.52萬手，空單持倉約6.83萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.31萬手。此外，飼料價格走弱，成本端支撐減弱。整體來看，當前庫存偏高，疊加飼料價格下挫，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13930元/噸，較前一交易日結算價下跌80元/噸，跌幅0.57%，持倉量約53.58萬手，日增倉約+0.54萬手?，F貨方面，國內棉花現貨價格穩(wěn)中略有上漲，近期國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)上調本年度新疆棉花產量，棉花供給充足，但市場交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。據鋼聯數據顯示，截至3月17當周，織布廠周度開機率為75.3%，環(huán)比前一周（73.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數為17.8天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅下滑。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約32.2萬手，空單持倉約36萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-3.8萬手。整體來看，棉花供給相對寬松，雖然紡企開機率持續(xù)上升，但下游新增訂單不及預期，預計短期內棉價寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7618元/噸，較前一交易日結算價下跌102元/噸，跌幅1.32%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌80元/噸。截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬噸，較前一周降低0.94萬噸，降幅0.93%，當前國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價格承壓。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，疊加近期原油持續(xù)走弱，導致棕櫚油走勢較弱，但目前期價已跌至日線級別寬幅震蕩區(qū)間下沿附近，短期或低位震蕩整理。關注原油及美聯儲加息動向。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3577元/噸，較前一交易日結算價下跌25元/噸，跌幅0.69%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，國內瀝青均價為3837元/噸，較上一工作日價格下調20元/噸。供應方面，截至3月15日，國內瀝青周度產量為29.6萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅7.79%；庫存方面，截至3月21日，國內瀝青社會庫存為61.1萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬噸，較前一周增加2.4萬噸，增幅3.63%。當前國內瀝青市場供需兩端壓力均有限，進入傳統(tǒng)消費旺季，下游需求有復蘇預期，但近期原油連續(xù)大幅下挫，瀝青成本端支撐崩塌，且現貨端持續(xù)走低導致投機性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關注原油價格變動。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3640元/噸，較前一交易日結算價下跌13元/噸，跌幅0.36%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3985元/噸，較前一交易日下跌29元/噸。供應方面，3月17日中國主要油廠周度壓榨量為141.6萬噸，豆粕周度產量111.86萬噸，供給處于低位。需求方面，國內主要油廠豆粕當日成交量64700噸，成交量位于低位。生豬終端需求不足，且山東、山西及北方多地受非洲豬瘟影響較大，導致二次育肥情緒較差。國際方面，短期受巴西大豆集中收獲上市影響，巴西大豆貼水快速下跌，拖累進口大豆成本。投資者可關注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤豆粕價格或以震蕩偏弱為主，投資者可關注國內生豬養(yǎng)殖的積極性。邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8563元/噸，較前一交易日結算價下跌111元/噸，跌幅1.28%?，F貨方面，逐步進入清明節(jié)備貨期，銷區(qū)當前到貨量不多，仍以低價果及好貨走貨為主，高價果成交較少。陜西產區(qū)當前客商尋貨多以高次果一般貨為主，小果價格穩(wěn)中有漲，果農好貨要價較高，短期客商尋貨放緩，低價區(qū)冷庫出庫量增加。山東產區(qū)目前總體庫容比接近50%，出口小果價格穩(wěn)定，部分果農好貨有所挺價，客商有一定備貨需求，冷庫包裝逐漸開始。技術面，下方120日均線附近或有一定支撐。綜合分析，蘋果近期或以寬幅震蕩為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2496元/噸，較上一交易日結算價下跌30元/噸，跌幅1.19%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2585元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。由于去年甲醇價格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統(tǒng)需求表現較好。烯烴方面，由于今年經濟形勢較差，尤其是房地產數據不太樂觀，烯烴下游需求預期較為悲觀。綜合來看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內煤制甲醇虧損嚴重，但國際原油下跌，國際甲醇成產成本下移，且國內煤制甲醇生產的煤原料一般為自產煤，煤炭的成本主要為開采成本，所以按照市場煤價，煤制甲醇生產虧損對甲醇的影響較為有限。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1568元/噸，較上一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.25%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1615元/噸（含稅價），持平上一交易日。浮法玻璃產能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，且天氣轉暖，工地開工率回升，投資者或逢低做多為主。期貨投資咨詢業(yè)務經營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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