股指

邏輯：周二，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約1.90萬億元。IF2503合約收盤報(bào)價(jià)3928.6點(diǎn)，跌幅0.80%；IH2503合約收盤報(bào)價(jià)2646.6點(diǎn)，跌幅0.88%；IC2503合約收盤報(bào)價(jià)5950.4點(diǎn)，跌幅0.56%；IM2503合約收盤報(bào)價(jià)6355.4點(diǎn)，跌幅0.01%。證監(jiān)會和最高檢重磅發(fā)聲，將從嚴(yán)打擊證券違法犯罪行為，有助于促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)財(cái)政部部長刊文提到要全面把握更加積極的財(cái)政政策內(nèi)涵要求，市場預(yù)期偏暖，資金不斷流入，然而，中美貿(mào)易爭端擔(dān)憂或?qū)?/span>A股帶來一定不利影響，同時(shí)盤面面臨技術(shù)性壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2505合約偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3273元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌65元/噸，跌幅1.95%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增長，表觀消費(fèi)量明顯回升，累庫速度減緩。越南和韓國對我國出口鋼鐵征收反傾銷稅，短期對鋼價(jià)帶來一定沖擊，然而，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季和“兩會”臨近，宏觀預(yù)期偏暖，需求預(yù)計(jì)持續(xù)復(fù)蘇，或?qū)β菁y鋼價(jià)格形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2505合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5971元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌24元/噸，跌幅0.40%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉297875手，空單持倉261591手，多空比約為1.14。廣西干旱對產(chǎn)量的影響尚在，市場下調(diào)國產(chǎn)糖增產(chǎn)幅度，此外，巴西中南部區(qū)域1月下半月糖產(chǎn)量同比下降74%，印度部分糖廠提前收榨致使供應(yīng)偏緊，提振市場，但巴西主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)前景有改善預(yù)期，且廣西旱情或得到緩解，此外，國內(nèi)食糖短期供應(yīng)偏寬松，施壓期價(jià)。結(jié)合盤面來看，短期期價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2505合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13010元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲80元/噸，漲幅0.62%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2505合約多單持倉41892手，空單持倉47684手，多空比約為0.88。近期標(biāo)肥價(jià)差收窄，以及養(yǎng)殖成本走高致使生豬養(yǎng)殖利潤收縮，企業(yè)存逢高獲利了結(jié)操作，市場生豬供應(yīng)較為充足，此外，整體需求偏弱，但目前養(yǎng)殖端存抵觸低價(jià)出欄情緒。盤面看，下方存較強(qiáng)技術(shù)性支撐。綜合來看，生豬短期或震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖端逢高出欄情況。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2505收盤報(bào)價(jià)2912元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.75%。天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷產(chǎn)區(qū)后續(xù)降水量或回升，疊加國內(nèi)大豆到港回升，利空豆系期價(jià)。但是巴西大豆收獲進(jìn)度慢于去年同期，且內(nèi)盤豆粕庫存偏低，利多豆粕期價(jià)。技術(shù)分析來看，期價(jià)下方支撐較近，下行空間不大。綜合分析，內(nèi)盤豆粕或震蕩偏多運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報(bào)價(jià)7145元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌148元/噸，跌幅2.03%。當(dāng)前蘋果現(xiàn)貨市場補(bǔ)貨積極性尚可，蘋果冷庫庫存量環(huán)比下降，但銷區(qū)到貨增加且以銷售低價(jià)貨源為主，市場價(jià)格整體持穩(wěn)。另外，季節(jié)性水果搶占市場，柑橘類水果銷售積極性較高，擠占部分蘋果市場份額。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報(bào)價(jià)1237元/噸，環(huán)比上一交易日下跌28元/噸，跌幅2.21%。供應(yīng)來看，玻璃供應(yīng)處于相對低位，近期小幅變動。庫存來看，玻璃庫存持續(xù)累庫，處于相對高位。生產(chǎn)利潤來看，玻璃生產(chǎn)利潤較好，廠家后期減產(chǎn)意愿或較弱。隨著“金三銀四”行情到來，玻璃需求或有好轉(zhuǎn)預(yù)期，且“兩會”臨近，市場預(yù)期較好。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報(bào)價(jià)2540元/噸，環(huán)比上一交易日下跌22元/噸，跌幅0.86%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。庫存方面，近期庫存小幅下滑，但居于近4年絕對高位水平。隨著“金三銀四”行情到來，甲醇需求或有好轉(zhuǎn)預(yù)期，且春季檢修和“兩會”或提振甲醇期現(xiàn)價(jià)格。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報(bào)價(jià)3220元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.06%?，F(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，市場交投氛圍一般，且總體庫存仍然處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.85天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為2.05天。持倉方面，2月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約7.56萬手，空單持倉約7.23萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.33萬手。結(jié)合盤面來看，期價(jià)雖有反彈，但反彈力度偏弱；綜合來看，短期或仍可繼續(xù)等待機(jī)會擇機(jī)逢高短空。 

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯： 周二，棉花期貨主力合約CF2505收盤報(bào)價(jià)13830元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.14%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，市場預(yù)期需求向好，但在關(guān)稅影響下下游采購相對謹(jǐn)慎。持倉方面，2月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約44.44萬手，空單持倉約50.88萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-6.44萬手。結(jié)合盤面來看，期價(jià)下探至13780附近后反彈力度偏大，預(yù)計(jì)期價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報(bào)價(jià)9178元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌90元/噸，跌幅0.97%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲85元/噸；截至2月21日，國內(nèi)棕櫚油庫存為43.03萬噸，較前一周降低1.27萬噸，降幅2.87%。國內(nèi)棕櫚油庫存延續(xù)下滑，此外，棕櫚油仍處于減產(chǎn)季，且齋月臨近，需求端有增加預(yù)期，疊加印尼B40政策計(jì)劃3月落地，供應(yīng)偏緊邏輯未改，但結(jié)合盤面看，經(jīng)過連續(xù)上漲，周一盤面放量回落，短期或存技術(shù)性調(diào)整需求，或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2504收盤報(bào)價(jià)3765元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌45元/噸，跌幅1.18%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國內(nèi)瀝青社會庫存為41.9萬噸，較前一周增加3.5萬噸，增幅9.11%；企業(yè)庫存為54.5萬噸，較前一周降低1.9萬噸，降幅3.37%。當(dāng)前國內(nèi)瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價(jià)的壓力不大。受原油大幅回落影響，周一瀝青盤面放量下破重要技術(shù)支撐，上行趨勢受到破壞，但瀝青宏觀支撐仍在，短期或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議觀望或輕倉高拋低吸。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨交易咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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