股指

邏輯：上周五，三大股指集體上漲，滬深兩市成交額約1.72萬億元。IF2503合約收盤報(bào)價3944.4點(diǎn)，漲幅0.66%；IH2503合約收盤報(bào)價2668.4點(diǎn)，漲幅0.50%；IC2503合約收盤報(bào)價5925.0點(diǎn)，漲幅0.77%；IM2503合約收盤報(bào)價6205.2點(diǎn)，漲幅0.41%。更加積極的財(cái)政政策和貨幣政策助推我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，同時多家外資機(jī)構(gòu)紛紛看好A股市場，資金逐漸回流，然而，中美貿(mào)易爭端擔(dān)憂或?qū)股帶來一定不利影響，同時盤面面臨技術(shù)性壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價3262元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌15元/噸，跌幅0.46%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，表觀消費(fèi)量小幅回升，總庫存加速累庫。節(jié)后需求存復(fù)蘇預(yù)期，同時宏觀預(yù)期偏暖，對螺紋鋼價格形成支撐，然而，當(dāng)前需求復(fù)蘇緩慢，累庫加速，供需錯配加劇，同時成本端支撐減弱。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價5981元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲51元/噸，漲幅0.86%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉242235手，空單持倉227721手，多空比約為1.06。廣西干旱影響尚在且糖廠陸續(xù)收榨，此外，巴西中南部區(qū)域1月下半月糖產(chǎn)量同比下降74%，印度部分糖廠提前收榨致使供應(yīng)偏緊，提振市場，但巴西主產(chǎn)地區(qū)供應(yīng)前景有改善預(yù)期，且國內(nèi)食糖短期供應(yīng)偏寬松，施壓期價。結(jié)合盤面來看，短期期價或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2505合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價12975元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌70元/噸，跌幅0.54%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2505合約多單持倉39333手，空單持倉45964手，多空比約為0.86。養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)出欄，市場供應(yīng)量逐漸增加，且春節(jié)后為消費(fèi)淡季，需求存一定慣性回落，屠企開工率偏低，但養(yǎng)殖端抵觸低價出欄情緒增強(qiáng)，且有二育進(jìn)場。盤面看，下方存較強(qiáng)技術(shù)性支撐。綜合來看，生豬短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤報(bào)價2883元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲46元/噸，漲幅1.62%。天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷產(chǎn)區(qū)后續(xù)降水量或回升，利空豆系期價。但是國內(nèi)大豆到港減少，壓榨量偏低，豆粕庫存偏低，同時巴西大豆收獲進(jìn)度慢于去年同期，利多豆粕期價。技術(shù)分析來看，前期期價下挫，但是盤面反彈情況較好。綜合分析，內(nèi)盤豆粕或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報(bào)價7337元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲211元/噸，漲幅2.96%。當(dāng)前蘋果走貨尚可，小訂單以及禮盒銷售順暢，價格穩(wěn)定?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn)，客商少量按需補(bǔ)貨，走貨量較小，價格維持穩(wěn)定。另外，季節(jié)性水果搶占市場，柑橘類水果銷售積極性較高，擠占部分蘋果市場份額。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報(bào)價1261元/噸，環(huán)比上一交易日下跌43元/噸，跌幅3.30%。玻璃生產(chǎn)利潤較好，廠家減產(chǎn)意愿較差，但玻璃供應(yīng)處于往年較低水平。需求方面，地產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，玻璃需求或持續(xù)以低迷為主。庫存方面，玻璃庫存節(jié)后大漲38.72%，處于近幾年同期相對高位。3月份國內(nèi)或會出臺一些政策刺激經(jīng)濟(jì)，市場情緒較為樂觀，支撐商品期貨價格。結(jié)合技術(shù)分析來看，玻璃短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報(bào)價2526元/噸，環(huán)比上一交易日下跌34元/噸，跌幅1.33%。甲醇供應(yīng)居于近四年高位，煤炭價格偏弱運(yùn)行，煤制甲醇成本偏低，甲醇生產(chǎn)利潤大幅好轉(zhuǎn)，廠家生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。節(jié)后，甲醇下游多以消耗場內(nèi)庫存為主，甲醇廠內(nèi)庫存和社會庫存大幅上漲，施壓甲醇期現(xiàn)價格。技術(shù)分析來看，甲醇期價下方有較強(qiáng)支撐，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報(bào)價3308元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲14元/噸，漲幅0.43%。現(xiàn)貨價格暫時企穩(wěn)，現(xiàn)貨走貨放緩，采購積極性一般，疊加當(dāng)前庫存高企的背景下，施壓期價，但飼料成本上漲，一定程度支撐期價。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.84天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為2.32天。持倉方面，2月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約6.39萬手，空單持倉約6.08萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.31萬手。綜合來看，雖然期價重心有所上移，但期價上行阻力較大，短期蛋價或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。 

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。  

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤報(bào)價13740元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅0.11%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，紡企陸續(xù)復(fù)工，且近期下游消費(fèi)情況尚可。持倉方面，2月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約43.52萬手，空單持倉約50.99萬手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-7.47萬手。結(jié)合盤面來看，期價回調(diào)后再次大幅反彈，盤面情緒相對偏好，短期仍可考慮繼續(xù)回調(diào)布局多單。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報(bào)價9078元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲34元/噸，漲幅0.38%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲43元/噸；截至2月7日，國內(nèi)棕櫚油庫存為46.18萬噸，較前一周降低2.87萬噸，降幅5.85%。原油走勢暫穩(wěn)，棕櫚油處于減產(chǎn)季，且齋月臨近，需求端有增加預(yù)期，供應(yīng)偏緊擔(dān)憂支撐期價，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議觀望或輕倉回調(diào)試多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2503收盤報(bào)價3827元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅1.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，國內(nèi)瀝青社會庫存為35.8萬噸，較前一周增加4.6萬噸，增幅14.74%；企業(yè)庫存為57萬噸，較前一周增加1.6萬噸，增幅2.89%。盡管近期瀝青庫存持續(xù)增加，但當(dāng)前處于瀝青季節(jié)性累庫時期，且當(dāng)前國內(nèi)瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價的壓力不大。近日雖受原油影響有所調(diào)整，但國內(nèi)存經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期，結(jié)合盤面來看，短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨交易咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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