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華創(chuàng)早評 | 7月USDA報(bào)告總體偏空，或抑制棉價上行

時間：2023/07/18 08:36:31 來源：本站

股指

邏輯：周一，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約8026億元。IF2307合約收盤報(bào)價3860.0點(diǎn)，跌幅0.92%；IH2307合約收盤報(bào)價2512.6點(diǎn)，跌幅1.17%；IC2307合約收盤報(bào)價6006.6點(diǎn)，跌幅0.44%；IM2307合約收盤報(bào)價6514.8點(diǎn)，跌幅0.53%。宏觀分析方面，央行官員表示下階段將繼續(xù)充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，統(tǒng)籌推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，社會預(yù)期持續(xù)改善；然而，國內(nèi)二季度GDP不及預(yù)期，市場情緒遇冷，加之當(dāng)前世界局勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜，美聯(lián)儲7月繼續(xù)加息的概率較大，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動仍存。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價格大幅回落，收盤報(bào)價3687元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌61元/噸，跌幅1.63%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼供需雙弱，周度產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量雙雙回落，庫存連續(xù)累庫，但總體庫存壓力不大，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)偏中性。央行官員表示金融部門將積極配合有關(guān)部門加強(qiáng)政策研究，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，政策利好預(yù)期對鋼價形成支撐，然而，當(dāng)前屬于傳統(tǒng)淡季，高溫酷暑以及雨水洪澇災(zāi)害限制工地施工，實(shí)際需求偏弱對鋼價形成負(fù)反饋。日內(nèi)支撐位關(guān)注3650附近，壓力位參考3730左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2309合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價6882元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌14元/噸，跌幅0.20%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉302193手，空單持倉255152手，多空比1.17。國內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，據(jù)Unica數(shù)據(jù)顯示，巴西6月下半月中南部產(chǎn)糖量269.5萬噸，同比增加7.57%，不及預(yù)期288萬噸，以及市場擔(dān)憂泰國和印度受厄爾里諾影響，糖產(chǎn)量或減少，但國內(nèi)6月單月銷糖63萬噸，同比減少0.72萬噸，需求表現(xiàn)平平，加之國內(nèi)市場消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，拖累糖價。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或寬幅震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2309合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價15015元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲70元/噸，漲幅0.47%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉37520手，空單持倉42802手，多空比0.88。7月14日完成今年第二批中央儲備凍豬肉收儲工作，收儲數(shù)量2萬噸，加之養(yǎng)殖端挺價惜售情緒有所轉(zhuǎn)濃，成本端存一定支撐，但高校陸續(xù)放假，掣肘消費(fèi)，終端需求仍疲軟，無明顯利好，供需兩端壓力尚存。綜合來看，預(yù)計(jì)生豬短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報(bào)價4156元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲18元/噸，漲幅0.43%，持倉量約16.72萬手，日增倉約-0.16萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，供給相對寬松，疊加天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，雞蛋儲存難度加大，且需求偏弱，蛋價承壓。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.42天。持倉方面，7月17日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約7.97萬手，空單持倉約9.01萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-1.04萬手。整體來看，供給相對寬松抑制蛋價上行空間，但飼料上行，抬升蛋雞養(yǎng)殖成本；盤面上看，在上周五大幅回調(diào)之后，或存反彈可能，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤報(bào)價16905元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌280元/噸，跌幅1.63%，持倉量約44.87萬手，日增倉約-2.31手?，F(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，但市場交投情緒偏弱，下游需求疲軟，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，紡織企業(yè)開機(jī)率連續(xù)六周下滑，跌至38.9%，且下游紡織企業(yè)折庫天數(shù)連續(xù)十周增加，由16.1天增加到23.1天。持倉方面，7月17日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約27.12萬手，空單持倉約29.65萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-2.53萬手。短期來看，下游需求偏弱，且7月USDA報(bào)告總體偏空，或抑制棉價上行，但供需偏緊及天氣擾動的影響仍在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價將寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報(bào)價7564元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.16%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌30元/噸。國內(nèi)庫存方面，截至7月7日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為59.28萬噸，較前一周增加2.82萬噸，增幅4.99%，國內(nèi)棕櫚油庫存連增兩周。天氣端對產(chǎn)地的影響尚無定論，但馬來西亞近期出口好轉(zhuǎn)支撐價格，據(jù)獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油出口量較上月同期增加16.7%。此外，國際原油回落調(diào)整，多空交織下，棕櫚油短期或震蕩整理。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報(bào)價3743元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸，跌幅0.61%。產(chǎn)量方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，國內(nèi)瀝青周度出貨量共49.2萬噸，環(huán)比增加11.1%；社會庫存為62.4萬噸，較前一周降低3.85%；企業(yè)庫存為74.5萬噸，較前一周降低0.8%。最新數(shù)據(jù)顯示近期瀝青需求有所好轉(zhuǎn)，且產(chǎn)量以及庫存均有下滑。原油高位回落，帶動瀝青期價回調(diào)，短期或震蕩整理，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤報(bào)價4064元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.30%。國內(nèi)大豆庫存較高，豆粕庫存高位震蕩，供給總體充足，消費(fèi)量小幅回落。當(dāng)前影響盤面的主要因素為USDA報(bào)告和美國大豆產(chǎn)區(qū)的天氣情況。美豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣炒作情緒較高，美豆易漲難跌。但是原油和油脂價格上遇年均線，短期或有調(diào)整的可能。綜合分析，豆粕價格短期或以震蕩為主，關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化、8月USDA供需報(bào)告和原油價格走勢。

趨勢觀點(diǎn)：建議以短線高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報(bào)價8676元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲10元/噸，漲幅0.12%。山東產(chǎn)區(qū)銷售速度緩慢，部分貨商要價松動。西部產(chǎn)區(qū)庫存富士成交清淡，成交以質(zhì)論價。蘋果2023/24年度產(chǎn)量預(yù)期穩(wěn)定，對盤面影響或有限。隨著氣溫的升高，時令水果對蘋果的沖擊加強(qiáng)。綜合分析，蘋果市場交易較為平淡，盤面暫無指引，投資者或可短線高拋低吸操作，觀察新季果產(chǎn)量的進(jìn)一步情況。

趨勢觀點(diǎn)：建議以短線高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報(bào)價2218元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌75元/噸，跌幅3.27%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)較為充足。需求方面，甲醇處于季節(jié)性需求淡季，甲醇傳統(tǒng)需求尚可，但新興需求較差。庫存方面，港口庫存、社會庫存和廠內(nèi)庫存均出現(xiàn)小幅累庫趨勢。但今年煤炭價格走勢影響甲醇期現(xiàn)價格權(quán)重較大，隨著夏季用電高峰期的到來，煤炭價格或企穩(wěn)，甲醇期貨價格下跌空間或有限。綜合來看，甲醇價格處于相對低位。近期海外天然氣價格普漲，甲醇生產(chǎn)成本重心上移，國外經(jīng)濟(jì)整體處于通脹階段，這在一定程度或會帶動國內(nèi)商品價格的上升，短期來看，甲醇跟隨原油有較大幅度的回調(diào)，近期或以寬幅震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報(bào)價1670元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲16元/噸，漲幅0.97%。玻璃基差較大，隨著煤炭的企穩(wěn)走強(qiáng)，玻璃的生產(chǎn)成本重心或上移。政策方面，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢，下半年市場或會進(jìn)一步出臺政策刺激經(jīng)濟(jì)，市場預(yù)期較強(qiáng)，這些因素在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產(chǎn)供應(yīng)較為充足，利潤偏高，企業(yè)生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，需求整體較為清淡，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)為玻璃基本面主調(diào)。短期來看，玻璃處于壓力線附近，玻璃短線或以寬幅震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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