華創(chuàng)早評 | 宏觀情緒回暖，商品大幅反彈
時間：2023/06/14 08:30:59 來源：本站
邏輯：周二，三大股指集體收紅，滬深兩市成交額約9423億元，北向資金凈賣額約2億元。IF2306合約收盤報價3862.6點(diǎn)，漲幅0.50%；IH2306合約收盤報價2544.4點(diǎn)，漲幅0.19%；IC2306合約收盤報價6140.0點(diǎn)，漲幅0.19%；IM2306合約收盤報價6540.0點(diǎn)，漲幅0.24%。宏觀分析方面，世界銀行再次上調(diào)全球及我國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，同時央行下調(diào)公開市場操作利率，或提振市場信心，另外，多家國有大行下調(diào)存款利率，將促使一部分資金流向消費(fèi)與投資，然而，當(dāng)前國際形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜，短期需求不足對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇制約明顯。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：周二，螺紋鋼2310合約價格上探新高，收盤報價3741元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲69元/噸，漲幅1.88%?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀消費(fèi)均小幅下滑，庫存保持去化，當(dāng)前供需矛盾并不突出。宏觀消息方面，今年人大立法未提及房地產(chǎn)稅法，同時多部門接連釋放政策利好預(yù)期，將繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)消費(fèi)與投資。然而，當(dāng)前實(shí)際需求難言好轉(zhuǎn)，政策傳導(dǎo)尚需一定時間，大幅反彈后要當(dāng)心承壓回調(diào)。日內(nèi)支撐位關(guān)注3700附近，壓力位參考3800左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩整理。邏輯：周二，白糖2309合約震蕩運(yùn)行，收盤報價6969元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌5元/噸，跌幅0.07%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉376486手，空單持倉319555手，多空比1.18。供應(yīng)偏緊支撐仍在，配額內(nèi)外糖價差倒掛，加之國內(nèi)夏季消費(fèi)旺季即將到來，支撐糖價，但市場仍存拋儲預(yù)期，疊加市場擔(dān)憂高價抑制糖需求；后續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象的影響和巴西UNICA將公布的5月下半月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周二，生豬2309合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報價16195元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲145元/噸，漲幅0.90%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉28049手，空單持倉31247手，多空比0.90。豬價長期維持在成本價附近，市場壓欄情緒有所升溫，生豬出欄均重下降，利好豬價，但收儲遲遲未落地，終端消費(fèi)處于季節(jié)性疲軟，后續(xù)關(guān)注端午節(jié)需求情況。綜合來看，預(yù)計市場短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4047元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌38元/噸，跌幅0.93%，持倉量約14.98萬手，日增倉約+0.74萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，雖然市場各個環(huán)節(jié)積極出貨，但終端需求較弱，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.13天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.65天。持倉方面，6月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.98萬手，空單持倉約8萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-1.02萬手。從盤面來看，蛋價回落至強(qiáng)支撐位附近，市場抄底情緒有所增加，但當(dāng)前庫存維持高位，且去庫節(jié)奏不明朗，對蛋價仍有較強(qiáng)的抑制作用，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩運(yùn)行。 邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價16870元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲175元/噸，漲幅1.05%，持倉量約61.82萬手，日增倉約+0.19萬手。棉花現(xiàn)貨價格大幅上漲，但近期下游訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，且下游紡企開機(jī)率下滑，多以消耗庫存為主，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月9當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為45.1%，環(huán)比前一周（50.6%）有大幅下滑。持倉方面，6月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約36.27萬手，空單持倉約40.4萬手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-4.13萬手。此外，上周五美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告顯示，全球新年度棉花供需仍然寬松，棉價承壓。整體來看，多空因素交織影響下，預(yù)計短期內(nèi)棉價以窄幅震蕩為主，關(guān)注下游后期采購情況以及棉花產(chǎn)區(qū)天氣。趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價6608元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌32元/噸，跌幅0.48%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲0元/噸。截至6月9日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為52.05萬噸，較前一周降低1.04萬噸，降幅1.96%，國內(nèi)庫存雖持續(xù)下滑，但下滑速度有所減緩。周一午間，馬來西亞棕櫚油局MPOB公布了5月月度報告,報告顯示馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加26.8%，出口環(huán)比減少0.78%，庫存量環(huán)比增加12.63%，報告偏空。國際原油短線走弱使得油脂承壓，但國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)暖對期價有支撐，預(yù)計棕櫚油短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2308收盤報價3645元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌12元/噸，跌幅0.33%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為28.1萬噸，較前一周降低2.2萬噸，降幅7.26%；截至6月13日，國內(nèi)瀝青社會庫存為69.3萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅3.21%；企業(yè)庫存為74.5萬噸，較前一周降低0.7萬噸，降幅0.93%。供應(yīng)下降，國內(nèi)部分地區(qū)瀝青價格區(qū)間內(nèi)調(diào)整，總體變化不大。當(dāng)前瀝青供需矛盾并不突出，預(yù)計瀝青期價短期將隨原油震蕩運(yùn)行。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3542元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅0.85%。供給方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，近幾日油廠進(jìn)口大豆庫存提升，開機(jī)率、豆粕產(chǎn)量維持相對高位，豆粕庫存低位回升。需求方面，豆粕周度表觀消費(fèi)量尚可。大豆方面，未來天氣因素將逐步影響盤面，投資者可關(guān)注干旱區(qū)域是否有所增加。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，6月大豆到港量預(yù)計約939萬噸，環(huán)比5月維持高位。6月USDA供需報告顯示舊作大豆出口下調(diào)，出口下調(diào)了1500萬蒲式耳，至20億蒲式耳。綜合分析，投資者或可短線高拋低吸，或等待6月底的庫存和種植面積報告。趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或短線高拋低吸為主。邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8439元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌17元/噸，跌幅0.20%。目前客商多集中于山東產(chǎn)區(qū)，但受產(chǎn)地農(nóng)忙影響，庫內(nèi)包裝發(fā)貨工人減少，整體走貨一般。銷區(qū)方面，時令水果上市，蘋果交易轉(zhuǎn)淡。目前處于蘋果銷售淡季，銷區(qū)蘋果走貨速度有所放慢，整體交易量較少。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2011元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲8元/噸，漲幅0.40%。近期甲醇港口庫存和社會庫存小幅增加，供應(yīng)較為充足。需求方面，甲醇處于季節(jié)性需求淡季，成交多以剛需為主，市場情緒較為低迷。甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫存壓力較大，價格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來臨，煤炭價格企穩(wěn)，加之煤制甲醇深度虧損，甲醇下跌空間或有限。建議投資者以低買高賣為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1613元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲42元/噸，漲幅2.67%。近期由于政策利率下調(diào)，市場情緒高漲，建材等相關(guān)品種漲幅居前。目前華北沙河地區(qū)成交較為活躍，部分下游有補(bǔ)庫行為，不過玻璃庫存壓力仍存，且玻璃生產(chǎn)利潤較高，市場供應(yīng)壓力較大。玻璃2309合約為傳統(tǒng)的需求旺季合約，多頭的主邏輯為政策預(yù)期持續(xù)寬松，利好玻璃需求，且玻璃期現(xiàn)價差較大，對期貨形成較強(qiáng)支撐。綜合來看，短期玻璃仍以震蕩偏強(qiáng)為主，投資者或可以逢低做多為主。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點(diǎn)僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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