華創(chuàng)早評 | 庫存去化趨緩，螺紋或偏弱調(diào)整
時間：2023/03/24 08:36:49 來源：本站
邏輯：周四，三大股指低開高走，滬深兩市成交額約1.02萬億元，北向資金凈買額約48億元。IF2304合約收盤報價4044.6點，漲幅1.12%；IH2304合約收盤報價2675.2點，漲幅0.81%； IC2304合約收盤報價6298.8點，漲幅0.62%；IM2304合約收盤報價6850.4點，漲幅0.37%。宏觀分析方面，我國央行表示將降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點助推經(jīng)濟發(fā)展，市場流動性將更加寬裕，有利于提振投資者信心。然而，歐美銀行業(yè)危機，中美緊張關(guān)系以及俄烏沖突升級等外圍因素依然持續(xù)擾動市場。技術(shù)分析上看，三大股指小時線MACD黃白線金叉且持續(xù)上揚。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價格大幅下挫，收盤報價4070元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌84元/噸，跌幅2.02%?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)偏空。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離，綠柱持續(xù)伸長。日內(nèi)支撐位關(guān)注4000附近，壓力位參考4120左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。邏輯：周四，白糖2305合約高開低走，收盤報價6193元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲17元/噸，漲幅0.28%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉201171手，空單持倉196337手，多空比1.02。因近期殺蟲劑禁令或?qū)a(chǎn)生負面影響，相關(guān)機構(gòu)下調(diào)歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%以及國內(nèi)市場本榨季仍存減產(chǎn)擔憂，支撐市場；宏觀方面，歐美銀行暴雷風波引發(fā)的市場恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強運行。邏輯：周四，生豬2305合約偏弱運行，收盤報價15715元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌205元/噸，跌幅1.29%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉26852手，空單持倉31566手，多空比0.85。終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價，但養(yǎng)殖端認價出欄現(xiàn)象逐漸減少，惜售抗價情緒再次升溫，屠企收購難度增加，且價格跌至養(yǎng)殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，無明顯利好情況下，預(yù)計市場短期或低位震蕩整理為主。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4270元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌89元/噸，跌幅2.04%；持倉量約13.93萬手，日增倉約+1.3萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)中小幅走弱，在產(chǎn)存欄蛋雞量較低，提振蛋價，但當前庫存仍在高位且去庫不暢，抑制蛋價上行空間，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.79天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.45天。持倉方面，3月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.7萬手，空單持倉約7.43萬手，多空比約為1.04，凈多持倉約為0.27萬手。此外，飼料價格走弱，成本端支撐減弱。整體來看，當前庫存偏高，疊加飼料價格下挫，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13965元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌30元/噸，跌幅0.21%，持倉量約53.02萬手，日增倉約-0.25萬手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，棉花供給充足，但市場交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。持倉方面，3月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約31.96萬手，空單持倉約35.71萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-3.75萬手。整體來看，棉花供給相對寬松，但下游新增訂單不及預(yù)期，且市場觀望心態(tài)仍濃，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7220元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌242元/噸，跌幅3.24%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌75元/噸。截至3月17日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為100.63萬噸，較前一周降低0.94萬噸，降幅0.93%，當前國內(nèi)庫存仍居高位，國內(nèi)去庫不暢使得棕櫚油價格承壓。當前國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，需求復(fù)蘇仍有待驗證，疊加即將進入棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)季，導致棕櫚油走勢較弱，盤面上看，棕櫚油破位下行，短線或維持偏弱運行。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3581元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌10元/噸，跌幅0.28%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，國內(nèi)瀝青周度開工率為34.6%，較前一周增加3.9個百分點，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬噸，較前一周增加5.6萬噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月21日，國內(nèi)瀝青社會庫存為61.1萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬噸，較前一周增加2.4萬噸，增幅3.63%。當前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，進入傳統(tǒng)消費旺季，下游需求有復(fù)蘇預(yù)期，但近期原油連續(xù)大幅下挫，瀝青成本端支撐崩塌，且現(xiàn)貨端走弱導致投機性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關(guān)注原油價格變動。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3544元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌66元/噸，跌幅1.83%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3876元/噸，較前一交易日下跌49元/噸。油脂方面，內(nèi)盤三大油脂市場情緒偏空，處于下行趨勢。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，大豆供給偏強，疊加豆粕多頭逐漸離場，施壓豆粕期價。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格或以震蕩偏弱為主。邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8661元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲36元/噸，漲幅0.42%?，F(xiàn)貨方面，本周產(chǎn)地整體走貨速度繼續(xù)加快。山東產(chǎn)區(qū)近期受清明備貨提振，冷庫交易氛圍火熱，晚富士出庫價格穩(wěn)中上漲，漲幅0.1-0.2元/斤，目前75#貨源不多，冷庫貨源主要集中在80#以上規(guī)格。西北產(chǎn)區(qū)清明備貨氛圍一般，果農(nóng)貨陸續(xù)進入收尾階段，剩余貨源質(zhì)量下滑且價格偏高，客商多發(fā)自存貨源為主。綜合分析，蘋果近期或以寬幅震蕩為主。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2517元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲7元/噸，漲幅0.28%?，F(xiàn)貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2605元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。由于去年甲醇價格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應(yīng)壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統(tǒng)需求表現(xiàn)較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不太樂觀，烯烴下游需求預(yù)期較為悲觀。綜合來看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內(nèi)煤制甲醇虧損嚴重，但國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開采成本，所以按照市場煤價，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩(wěn)跡象，宏觀通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來看，投資者做多風險收益比更佳，建議投資者或可低買高賣。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1621元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲42元/噸，漲幅2.66%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1620元/噸（含稅價），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，且天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工率回升，投資者或逢低做多為主。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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