天氣轉(zhuǎn)冷影響下游需求，螺紋期價(jià)本月或先揚(yáng)后抑
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報(bào)告完成時(shí)間：2020年11月30日
1.產(chǎn)量：11月螺紋鋼產(chǎn)量周均值為457.61萬(wàn)噸，較上月周均值上漲0.57%。
2.需求：11月來(lái)看，由于北方地區(qū)氣溫逐步下降，工地多以緊急施工收尾為主，新開(kāi)工項(xiàng)目整體偏少，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積或出現(xiàn)減少。3.毛利：截止到11月30日，螺紋鋼實(shí)時(shí)毛利為205元/噸，較上月同期增加80元/噸，較去年同期減少392元/噸。
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郭俊（協(xié)助）
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一．螺紋鋼相關(guān)價(jià)格走勢(shì)回顧
1.1螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
11月鋼材價(jià)格指數(shù)震蕩趨強(qiáng)。截至11月30日，螺紋鋼價(jià)格指數(shù)為1046.83點(diǎn)，較10月30日上漲62.75點(diǎn)。1.2螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)回顧
11月建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格主流漲260-600元/噸，盤(pán)線資源漲幅較大。11月來(lái)看，沙鋼等主導(dǎo)鋼廠調(diào)價(jià)較為符合市場(chǎng)預(yù)期，大幅拉漲為主，中上旬貿(mào)易商處于盈利狀態(tài)，下旬隨著價(jià)格高位回落，貿(mào)易商出現(xiàn)小幅虧損。11月期貨市場(chǎng)沖高回落，中上旬下游趕工期行為較多，供應(yīng)端壓力不斷緩解，成本支撐，鋼廠延續(xù)挺價(jià)拉漲；隨著北方天氣寒冷，需求萎縮，資源南下進(jìn)程加快，鋼廠挺價(jià)意愿在下旬有所減弱。
二．螺紋鋼供需分析
2.1 螺紋鋼供給情況分析
2.1.1 螺紋鋼產(chǎn)量情況分析
11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量預(yù)期小幅增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，11月份螺紋鋼產(chǎn)量周均值為457.61萬(wàn)噸，較上月周均值上漲0.57%。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年10月份我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為2378.1萬(wàn)噸，較上月增加1.53%，同比增加7.77%；1-10月份累計(jì)產(chǎn)量為21801.9萬(wàn)噸，同比增加5.99%。
2.1.2 螺紋鋼開(kāi)工率情況分析
11月建筑鋼材高爐開(kāi)工率均值88.47%，較上月持平；螺紋鋼軋線開(kāi)工率均值83.77%，較上月提高2.33個(gè)百分比。11月建筑鋼材鋼企建筑鋼材軋線開(kāi)工率較上個(gè)月提高，本月檢修涉及鋼企33家，影響鐵水產(chǎn)量70.25萬(wàn)噸，影響建材產(chǎn)量222萬(wàn)噸，主要是因?yàn)楝F(xiàn)噸鋼毛利尚可，鋼企生產(chǎn)積極性較高，建材開(kāi)工率呈現(xiàn)提高態(tài)勢(shì)。進(jìn)入12月份后，室外氣溫逐漸降低，北方終端需求或有較大影響，鋼企檢修或?qū)⒃黾樱A(yù)計(jì)12月建筑鋼材開(kāi)工率或?qū)⒂兴档汀?/span>2.1.3 螺紋鋼庫(kù)存情況分析
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2020年11月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2113.40萬(wàn)噸、生鐵1868.69萬(wàn)噸、鋼材2064.71萬(wàn)噸。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1256.98萬(wàn)噸，比上一旬減少27.75萬(wàn)噸，下降2.16%；比年初增加303.74萬(wàn)噸，增長(zhǎng)31.86%；比去年同期增加46.59萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.85%。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截止到11月27日山東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠庫(kù)存在14.36萬(wàn)噸，較上月同期環(huán)比增加4.87萬(wàn)噸，增幅51.32%。11月建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存大幅下降。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存506.52萬(wàn)噸，較上月環(huán)比下降238.37萬(wàn)噸，降幅32%，較去年同期增加70.16%。截止到27日萊蕪、臨沂、青島、濰坊、煙臺(tái)五大城市庫(kù)存在25.16萬(wàn)噸，較上月下降26.2%。
2.2螺紋鋼需求情況分析
2.2.1房地產(chǎn)行業(yè)需求分析
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月份，房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積累計(jì)值為180718萬(wàn)平方米，同比下降2.6%，降幅收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。10月份當(dāng)月，房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積增加20628萬(wàn)平方米，環(huán)比增加2.26%。10月份作為房地產(chǎn)行業(yè)傳統(tǒng)的旺季，有“銀十”的說(shuō)法，市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，房企加大投資力度，多數(shù)項(xiàng)目開(kāi)工得到保證。另外，8月份開(kāi)始的“三道紅線”促使房企加大回籠資金，且將回籠資金用于債務(wù)之外，增加新項(xiàng)目投資，推動(dòng)10月份房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)。受益于房產(chǎn)投資增速的提升，房企資金較上半年稍顯寬裕，開(kāi)始對(duì)前期地皮和計(jì)劃項(xiàng)目正常施工，帶動(dòng)了房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積的增加。11月份來(lái)看，由于北方地區(qū)氣溫逐步下降，工地多以緊急施工收尾為主，新開(kāi)工項(xiàng)目整體偏少，故預(yù)計(jì)11月房地產(chǎn)新開(kāi)工施工面積或出現(xiàn)減少。2.2.2建筑鋼材行業(yè)相關(guān)政策解讀
11月3日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》公布。十四五規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)建議：堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位。未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⑹艿礁鼮閲?yán)格的調(diào)控，且2020年7月國(guó)家提出關(guān)于全面推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的指導(dǎo)意見(jiàn)中指出，到“十四五”期末，結(jié)合各地實(shí)際，力爭(zhēng)基本完成2000年底前建成的需改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)的改造任務(wù)。從以前的“拆遷”模式到“改造”，政策導(dǎo)向看，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于建筑鋼材市場(chǎng)需求的拉動(dòng)作用逐步減弱，或甚至出現(xiàn)下降局面。
三.螺紋鋼利潤(rùn)情況分析
11月份建筑鋼材噸鋼毛利增加明顯。截止到11月30日，螺紋鋼實(shí)時(shí)毛利為205元/噸，較上月同期增加80元/噸，較去年同期減少392元/噸。值得關(guān)注的是：卓創(chuàng)測(cè)算的利潤(rùn)數(shù)據(jù)以北方為主，根據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研，目前南方一帶生產(chǎn)企業(yè)螺紋鋼毛利在400元/噸左右。本月建筑鋼材噸鋼毛利增加的根本原因在于：其價(jià)格的大幅上漲。
四.螺紋鋼后期價(jià)格走勢(shì)分析
原料面：鋼坯，終端市場(chǎng)淡季特征明顯，且終端對(duì)成品高位補(bǔ)庫(kù)觀望為主，操作謹(jǐn)慎，年終成品軋線檢修增加，鋼坯自身供應(yīng)偏寬松，對(duì)價(jià)格支撐弱，預(yù)計(jì)12鋼坯價(jià)格震蕩下行。供應(yīng)量方面：進(jìn)入12月份以后，長(zhǎng)流程鋼企年度檢修陸續(xù)開(kāi)始，且前期推遲的檢修或在12月份集中進(jìn)行，同時(shí)隨著噸鋼毛利回落，電弧爐和調(diào)坯等短流程生產(chǎn)熱情下降，整體供應(yīng)量或較11月份下降。需求方面：12月份，天氣轉(zhuǎn)冷，需求由北向南逐步收縮，且目前東北、西北等地基本停工，對(duì)建材消耗量下降。貿(mào)易商對(duì)12月份預(yù)期較弱，且預(yù)計(jì)市場(chǎng)冬儲(chǔ)或在12月中下旬開(kāi)始，目前整體補(bǔ)貨意愿不足。期貨方面：螺紋05合約已創(chuàng)近一年的行情新高，在3740上方延續(xù)偏強(qiáng)格局，后市如繼續(xù)上行需再創(chuàng)新高，不過(guò)受制于冬季需求減產(chǎn)，上漲高度或受限。
本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格
作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責(zé)聲明本報(bào)告僅供華創(chuàng)期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。本報(bào)告僅在相關(guān)法律許可的情況下發(fā)放，并僅為提供信息而發(fā)放，概不構(gòu)成任何廣告。本報(bào)告的信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的期貨或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌。過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新?tīng)顟B(tài)。同時(shí)，本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。投資者務(wù)必注意，其據(jù)此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本報(bào)告為作出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向?qū)I(yè)人士咨詢并謹(jǐn)慎決策。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“華創(chuàng)期貨期貨投資咨詢研究”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。若本公司以外的其他機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“該機(jī)構(gòu)”）發(fā)送本報(bào)告，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)。通過(guò)此途徑獲得本報(bào)告的投資者應(yīng)自行聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以要求獲悉更詳細(xì)信息或進(jìn)而交易。本報(bào)告不構(gòu)成本公司向該機(jī)構(gòu)之客戶提供的投資建議，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)亦不為該機(jī)構(gòu)之客戶因使用本報(bào)告或報(bào)告所載內(nèi)容引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。
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